社会融资规模与货币政策中介目标

本文首先从理论上分析了社会融资规模作为货币政策中介目标的可行性，分析的标准是社会融资规模是否满足货币政策中介目标对于可测性、相关性和可控性的要求。接着，本文又从金融调控系统出发，利用系统动力学方法，构建了金融调控系统的动力学模型，实证检验了社会融资规模作为货币政策中介目标的可行性。另外，本文在借鉴货币层次的基础上，首先对社会融资规模进行了层次划分，划分的结果为三个层次，分别记为AFRE1、AFRE2和AFRE3。接着，本文选取了若干相关变量，利用最优控制理论和状态空间模型等方法，努力尝试并最终构建出了社会融资规模的最优控制模型。接着，本文利用回归分析方法，对比研究了社会融资规模指数、原有社会融资规模变量和货币供应量之间的有效性差异。为了证明研究结果的适用性，本文还对研究结果进行了稳健性检验，检验结果显示，社会融资规模作为货币政策中介目标的有效性是稳健的。