机构投资者异质性与会计稳健性研究

本文在将机构投资者划分为交易型与稳定型的基础上，深入考察了机构投资者持股、机构投资者异质性对会计稳健性的影响；同时本文还从股权融资成本与投资效率等两个视角考察了不同性质的机构投资者对会计稳健性经济后果的影响。本文研究发现：第一，机构投资者整体持股比例越高，会计稳健性水平越高。这一研究结论证实了我国的机构投资者需要会计稳健性，为机构投资者需要会计稳健性提供了新兴市场国家的经验证据。与交易型机构投资者相比，稳定型机构投资者对会计稳健性的影响更加显著。第二，为学术界已有的会计稳健性与股权融资成本之间负相关的观点提供了新的经验证据。与交易型机构投资者相比，稳定型机构投资者显著强化了会计稳健性与股权融资成本之间的负相关关系。第三，为学术界已有的会计稳健性与过度投资之间负相关的观点提供了新的经验证据。与交易型机构投资者相比，稳定型机构投资者显著强化了会计稳健性与过度投资之间的负相关关系。这一研究结论再一次证实了稳定型机构投资者作为公司的长期型、监督型、价值型机构投资者能够注重对其所投资公司管理层日常经营行为的监督，需要会计稳健性，从而强化了会计稳健性这一公司治理机制对过度投资的抑制作用。