金苑文库：股权激励机制研究

股权激励作为一种长期激励机制在美国等西方国家得到了普遍的应用。它很好地解决了现代企业在两权分离的情况下，企业所有者追求的剩余索取权的最大化与异质型人力资本拥有者追求个人利益最大化的目标函数相背离的问题。现代企业的两权分离会产生委托代理问题，这一委托代理关系中，所有者是委托人，而经营者是代理人。为了减少代理人与委托人的利益分歧，委托人通常要对代理人进行监督和激励。财富的创造和财富的分配有着内生的、密不可分的联系，激励机制作为公司内部分配制度的重要内容，其意义不言而喻。对于企业的员工和经营者而言，激励本身就是一种约束，激励越大则约束亦大。一个企业的成功就是对企业家的最大激励。股权激励是美国企业从20世纪80年代中期开始流行的一种报酬方式，美国和其他国家企业施行股权激励的实践表明，它对企业效率有较大的促进作用，在克林顿政府执政的8年时间里，对于美国经济的持续增长发挥了重要的促进作用。如何借鉴西方国家在这方面的成功经验，把股权激励机制的基本原理应用于我国的企业，解决我国企业在经营过程中由于所有者虚化、激励机制弱化所导致的内部人控制和道德风险问题，是一项具有十分重要意义的研究课题。