证券法学

这是我为杭州商学院法律本科学生写的证券法讲义。1998年底《证券法》颁布的时候，我刚好要在1999年春为这里96级的学生开设证券法课程。于是，1998—1999年的那个寒假我几乎足不出户，天天坐在电脑前写讲义，面前摊着一张载有《证券法》全文的报纸，时而翻阅一下《公司法》，凭着自己在读书和工作中积累起来的一点证券法知识，写出了一学期的讲稿。后来经过几次修改补充，现予整理出版。《21世纪法学系列教材·经济法系列：证券法学（第2版）》的特点是将美国的先进经验与我国证券法制建设的实际情况相结合，经过一番改造、制作、糅合的工夫，创立了一套与以往出版的证券法书籍不同的体系和内容。第一章没有了原则、渊源、地位、性质等等的长篇大论，一开头便直截了当，系统地讲解股票、债券、基金、衍生证券和投资份额的特征，集中说明什么是证券法所调整的证券。第二章解释证券的发行和交易，剖析一、二级市场的内部结构和实际运行，附带介绍我国的证券市场及活动于其中的各类主体。第三章在前两章背景知识的基础上切入证券法的基本原理——通过公开的手段去达到保护投资者的目的，并运用这一原理分析我国现行证券法中的批准制度、公开制度、“三公原则”等。“一部证券法，洋洋数万言，归根结底就是两个字：公开。公开是现代证券立法的基本哲学和指导思想，是证券法的核心内容和灵魂所在。”④但是公开失真了怎么办呢?那就要赔偿投资者因此而遭受的损失，这是第四章民事责任的内容。该章从我国的民法理论出发，引入大量美国判例和我国实例，对构成证券法民事责任的四个要件做了尽可能详细的阐述，希望能够达到这样的效果：让投资者读了知道怎么打官司，法院读了知道怎么判案。第五章在第四章的基础上专题讨论内幕交易、操纵市场和欺诈客户三种违法行为及其民事责任。第六章公司收购属于证券法与公司法交叉的领域，笔者着力从收购人、目标经理层和股东三大利益主体的矛盾冲突中展开本章．说明法律应当怎样在这些冲突中保护投资者的利益，而在收购人和目标经理层之间保持一种不偏不倚的姿态。第七章探讨我国证券市场的监管体制，并运用前面的理论来分析其中的问题和改革方向。第八章对现行证券法进行条文讲评。全书以证券法基本原理为核心，围绕原理层层展开，而在原理的背后与之紧密相连的则是市场经济贸易自由的哲学。提倡市场自我调节为主，政府干预为辅，这一思想贯穿全书。此外，《21世纪法学系列教材·经济法系列：证券法学（第2版）》在章节的安排上注重体系内在的逻辑联系和叙述的系统性；在讲解法律条文时突出条文背后的经济现实，不但释条文之然，而且探其所以然，说明为什么要这样规定，这样规定有什么好处或缺陷，应当怎样改进；在语言文字上，则力求改变国内法律书籍常有的那种呆板生硬的面孔，尽量写得生动活泼、通俗易懂，增强可读性。我国证券法理论和实践还处于初级发展阶段。只有真正看到我国与国际先进水平的差距，才能懂得怎样追赶。在证券法领域，这种差距有多大?可以用这样的比喻来量化：如果说美国已经发展到大学或者研究生阶段，我国则还处在小学一年级的水平。我殷切地希望《21世纪法学系列教材·经济法系列：证券法学（第2版）》的出版能对我国证券法的研究、教学和审判水平的提高起到很好的借鉴作用。