投资基金与金融体制变革

本书对美、日两国投资基金发展的比较案例分析也很有特色。作者特别注重考察美、日两国投资基金在股票市场上的行为差异及其对市场稳定的不同影响，以大量实证材料说明，为什么投资基金的健康发展必须以规范化的金融市场和良好的法制规范为基础。投资基金是否能够产生稳定市场的功能，是有制约条件的。在一个不规范和不成熟的金融市场里，投资基金的运作不仅不是一个稳定因素，相反可能成为一个引起市场更大不稳定的推波助澜者。以上述理论研究为基础，作者对当前我国金融体制改革中存在的主要问题进行了重新审视。他通过分析表明，现在我国以银行为主体的政策性金融体制存在着明显的功能错位和功能缺位，是资本市场发展中出现许多问题和矛盾的源头。正是这种情况导致了现有金融体系的脆弱、金融运行和金融系统资源配置的低效。我国金融体系的新一轮改革面临着许多新的环境条件——经济过剩、加入WTO、金融国际化，等等。由此一个迫切的问题就是，金融体制改革的基本思路应该从“机构重于功能”向“功能重于机构”进行转变。一个稳健的金融体系应该尽量减少利用银行资产来承担长期资本投资职能，进而转向依靠资本市场建立起长期资本投资的融资渠道。我国发展投资基金不仅是为了稳定和发展资本市场，更重要的是为了建立起一种新型的市场化金融制度。